纺织服装：1月服装零售额同比增长

纺织子行业：纺织制造子行业景气度仍处于下行区间，但制造业**公司去库存(高成本原材料)基本结束，补库存刚刚启动，外需的全面复苏有待观察。美国服饰批发和零售的数据显示，批发的库销比正从2011 年7 月份2.12 的高位回落，零售的库销比从2011 年10 月份的2.44 开始缓慢回落，但趋势并不明显。整体上，欧美批发、零售商仍处于去库存阶段。从配置的角度， 关注市场过于悲观，但基本面仍能稳定增长的色织布**鲁泰A。

品牌服饰子行业：受 2011 年暖冬以及12 年春节提前1 个月等因素的干扰，我们预计服饰经销商渠道有一定的库存压力。从全国50 家**大型零售企业1 月份服装销售数据看，1 月份服装零售额同比增长10.58%，相比春节同在1 月份的2006、2009 年放缓26.89 和27.38 个百分点。因此，品牌服饰企业2012 年2、3 月份的终端销售需要密切关注，这个数据将部分反映去秋冬库存的情况。整体而言，我们对这类公司2012 年秋冬订货会数据持谨慎乐观的态度。在2012 年个股配置上， 我们建议继续关注七匹狼、九牧王、报喜鸟、希努尔以及家纺子行业的三家公司。

股价表现 本周上证综指上涨0.22%，纺织服装板块上涨2.07%，其中纺织板块涨幅为2.95%、服装板块涨幅为1.36%。年初至今，受市场情绪好转、估值**拉动， 个股中的华孚色纺、嘉麟杰、中银绒业、大杨创世累计涨幅超过10%，但品牌服饰零售个股表现欠佳。 原材料价格 棉价企稳回升到19500元/吨以上。外棉Cotlook:A 指数本周周成交价下跌2.01%。截止2012 年2 月17 日，棉花临时收储累计成交256.78 万吨。